Поставщики и кредиторы имеют финансовые претензии, которые необходимо удовлетворяй! наличными, когд

Поставщики и кредиторы имеют финансовые претензии, которые необходимо удовлетворяй! наличными, когда наступает срок платежа. И акционеры как последние предъявители прав ожидают дивидендов, выплаченных наличными, и перспективы будущих дивидендов, отраженных в курсе акций на фондовом рынке. Если компания не удовлетворяет финансовые претензии составляющих ее групп, она прекращает свою деятельность. Таким образом, действующая фирма должна стремиться увеличить способность создавать денежную наличность от деятельности своих подразделений и получать необходимые дополнительные денежные средства путем заимствования или финансирования с помощью выпуска новь v акций. В свою очередь, способность фирмы добиваться финансирования путем получения новых займов (ее способность занимать) зависит от ее прогнозов относительно того, сколько наличных средств она сможет генерировать в будущем. Подобным образом рыночная стоимость ее акций н, следовательно, ее способность получать финансирование путем выпуска новых акций зависят от ожиданий инвесторов в отношении будущих способностей фирмы по генерированию наличных средств. Люди с готовностью инвестируют в фирму только тогда, когда они ожидают более высоких доходов на свои денежные средства, чем они могли бы получить от других источншеоп, не подвергая себя большим рискам. Таким образом, основная цель руководства должна заключаться в осуществлении капиталовложении, приобретений и бизнес-стратегий, которые создадут достаточные будущие поступления денежном наличности, чтобы принести определенную стоимость акционерам. Неспособность осуществить это не только будет понижать курс акций фирмы и препятствовать ее способности финансировать будущие операции и развитие, по также может сделать организацию более уязвимой перед возможностью быть поглощенной сторонними фирмами, которые пообещают акционерам увеличить ее стоимость. Следуя этой лошке, многие фирмы устанавливают вполне определенные цели, направленные на увеличение стоимости акций. Обычно они формулируются в целевых показателях прибыли на акционерный капитал, роста курса акций или дохода в расчете на акцию. Тем не менее в последнее время некоторые руководители начали выражать такие корпоративные задачи в показателях экономической, или рыночной добавленной, стоимости (РДС). РДС фирмы вычисляется путем суммирования ее заемного капитала и рыночной стоимости ее акций и последующего вычитания капитала, который был инвестирован в компанию. Результат, если он является положительным, показывает, какое богатство создала компания. К сожалению, такие общие цели, основанные на биржевой стоимости акций, не всегда обеспечиваю! адекватное руководство для менеджеров фирмы на более низком уровне ИЛИ критерии для оценки их выполнения. Во-первых, стаилар i ные критерии учета, такие как доход в расчете на акцию или прибыль на инвестированный капитал, не всегда достоверно связаны с истинной стоимостью акции компании. И как мы уводим позже в этой главе, существуют инструменты для оценки будущего &1НЯНИЯ альтернативных стратегических действий на стоимость акции, но этим методам оценки присущи подводные камни и они могу г бы гьтрудны в применении иа более низких уровнях стратегии, например при попытке выбрать лучшую маркетинговую стратегию для определенного товара/рынка. новые идеи