2.8. ф к ры влияющие на создание акционерной стоимости Источник Адаптировано с разрешения The Free

2.8. ф к ры влияющие на создание акционерной стоимости Источник Адаптировано с разрешения The Free Press, a Division of Simon & Schuster, Inc, из О eating Shareholdei Value. A Guide fa Manageis (У Investors, справлено и обновлено Альфредом Рагшапортоы. Copyng it 1986,1998 by Alfred Rappaport. TUB, определенных и разработанных посредством суждений менеджеров. Oi ю осу тествляется на основе разного рода прогнозов в отношении определения финансовой стоимости иадежд, страхов к ожиданий, которые менеджеры связывают с каждой альтернативой. Планы притока денежных средств опираются на прогнозы относительно объема продаж, товарного ассортимента, цен за единицу продукции и действий конкурентов. Ожидаемый отток денег зависит от прогнозных оценок разных элементов затрат, оборотного капитала и требуемых инвестиций. Несмотря на то что хорошие прогнозы печально известны тем, что сделать их довольно трудно, они очень важны для обоснованности планирования, основанного на стоимости Когда кто-то прилагает цифры к суждениям о том, что, вероятно, случится, люди склонны наделять эти цифры конкретностью неопровержи мых фактов. Поэтому иифры. которые выводятся в результате планирования, oci оианиого на стоимости, иногда могут зажить своей собственной жизнью, и ме-кдактры могут потерять из виду предположения, лежащие в их оснспе. Следовательно, неточные прогнозы могут создал ь проблемы с реализацией планирования,ослоиаичого на стоимости. Bo-nepHUx.cyuiecTnyioT естественные чело-пешкие склонности переоценивать финансовое прогнозы, связанные с одними стратегическими альтернативами, и недооненниать другие. Например, менеджеры, вероятно, будут переоценила гь будущие доходы от успешной в настоящее время стратегии. Свидетельство прошлого успеха, как правило, имеет больший вес. чем качественные оценка будущих угроз. Менеджеры могут уделять слишком мало нннм пня тому, как изменятся коккурентнос поведение иены и доходы, если, например, отрасль неожиданно столкнется с замедлением рыночного роста и появлением избыточных производственных мощностей С другой стороны, некоторые виды стратегических альтернатив постоянно недооцениваются. изготовление схем